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双节将至,白酒板块的机会要来了?

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福建新闻 发表于 2021-9-14 19:10:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
福建新闻 2021-9-14 19:10:53 776 0 显示全部楼层

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  中秋节、国庆节将至,调整了3个月之久的白酒板块重回市场聚光灯下。多家券商发布研报表示,白酒企业提价及产品结构升级能力稳定,业绩表现稳定了市场信心,预计下半年次高端酒企业绩仍有弹性,建议关注中秋国庆动销情况以及下半年次高端酒企的业绩表现。



  双节降至 白酒板块旺季景气可期

  中秋、国庆临近,白酒行业进入了传统销售旺季,白酒行业进入了打款-备货-动销的关键阶段。中秋、国庆作为白酒最重要的销售旺季之一,对白酒企业全年任务能否高质量完成具有重要意义。从中秋的动销数据来看,多数机构认为白酒板块旺季景气可期。

  开源证券认为,多数白酒企业已完成中秋节日备货,从经销商备货角度来看基本正常,回款与发货均有序进行。从需求端来看,目前疫情得到有效管控,预计对节日消费影响不大,个别区域对于大规模宴席场景仍有限制,但全国范围内更多的消费场景已基本恢复常态。叠加节日礼品需求正常释放,我们判断本轮中秋节日消费应较为平稳。从价格方面来看,前期茅台批价短暂下跌又迅速恢复正常,侧面反映出节日茅台酒需求坚挺;五粮液前期批价略有回落,应是于五粮液短期出货加快有关;国窖批价波动后目前基本正常。整体来看白酒价格略有波动但已基本稳定。我们预计中秋节日白酒真实动销应是稳中略升,考虑到2020 年同期中秋有消费和补库存的双重因素在,2021 年三季度白酒报表可能存在少许压力,高端与次高端白酒应表现更高。

  国金证券研报称,疫情对中秋动销的影响或好于市场预期,除部分中风险地区外,宴席、聚餐消费受到的限制有限。随着南京、郑州、上海浦东、扬州等地中风险地区清零,预计中秋需求仍将向好。渠道库存、价盘健康,预计多家龙头有望于9 月底之前实现全年回款目标。当前茅、五、泸22 年PE 分别为34/27/29X,估值已具备较强性价比。

  华创证券研究所所长、新财富分析师董广阳认为,汾酒、酒鬼、舍得等扩张型酒企中秋国庆前收款仍强劲,洋河、古井等区域龙头产品结构加快升级,中报预收款等指向后劲十足,因此预计二三线酒企的三季报均将表现优异,短期催化剂更足;看至明年一线白酒龙头价值更突出,已至价值区间。

  次高端风起 白酒腰部市场更值得关注

  据光大证券数据显示,2021年一季度总营收同比增速比较中,次高端白酒增速最大为38.89%、高端白酒增速为16.92%、中端及以下白酒增速为14.76%。

  次高端白酒风生水起在半年报中更加一目了然。以发力次高端白酒的上市公司酒鬼酒迎驾贡酒今世缘等为主,其营收同比增幅均超过20%。

  业内人士分析指出,次高端白酒作为白酒板块的腰部,上半年弹性尽显,业绩翻番、利润增速均大于营收增速都体现了次高端白酒市场的弹性空间。

  为何次高端白酒企业中很多经历疫情后,业绩反而大幅上扬,创出历史新高?

  水井坊在半年报中表示,上半年来,国内外宏观经济复苏态势整体向好。伴随国内疫情得到有效控制,消费刺激政策密集出台,白酒行业实现了恢复性发展。从行业来看,“马太效应 ”在持续,行业整体向名酒集中、向高端集中的趋势愈发明显,头部名酒企业纷纷扩大产能;品牌高端化和产品升级创新成为白酒行业的主要趋势之一,这为次高端和高端白酒带来持续成长空间。

  在消费升级大背景里,飞天茅台酒市场价居高不下,也为千元价格带及以下的中高端产品带来了增长机会。

  相比之下,在激烈的市场竞争中,贵州茅台五粮液的业绩增速却相对放缓,均不如2019年同期增速。(21世纪经济报道)

  估值优势逐步凸显 基金可以加大布局了吗?

  华创证券认为,目前高端白酒已至价值区间,短期二三线白酒仍具看点,区域龙头预期差更足。白酒板块近两个月的估值回落,已经包含市场对行业政策不确定性担忧的反映,从已经出台的相关政策看,更多是规范行业无序扩张,长期看政策的引导规范利好行业平稳健康发展。具体标的建议上,从价值角度看,我们预计高端白酒确定性仍为最高,目前价格已进入中长期价值布局区间

  渤海证券研报称,白酒板块已经步入长期配置区间。近期,白酒板块受到国家市场监督管理总局约谈酒企事件影响大幅下挫,但是随着半年报的逐步披露情绪得以逐渐修复。目前市场一方面担心去年三季度的高基数以及不确定性监管风险,另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。但是上述负面因素已经体现,板块已经步入长期配置区间。在细分子品类方面,仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒,以时间换空间,此外关注市场加速扩容的次高端。

  但也有机构认为白酒板块的基本面已有一些变化,调整还将持续一段时间。

  广发基金认为这次消费行业的回调没那么快结束。

  细细一看今年这次消费行业相比沪深300的表现,并且深思消费行业被称为长牛行业的逻辑,就会发现,经过了这一轮回调之后,消费行业未来的投资机会是值得期待的。

  但是当下并不适合去“抄底”。事实上,任何时候、任何行业,都应该摒弃所谓的“抄底”思维。

  如果抄底抄在半山腰,在继续过程中,心态会很容易崩掉。

  心态一崩,就很容易做出错误的决定,例如已经一路跌一路买坚持好一段时间了,持有成本也被分摊得很低了,最终却倒在了黎明前。

  所以,对任何一笔投资,还是不要老想着抄底,不妨切换成定投思维。

  这样,即使买入之后市场下跌了,我们也能及时调整心态。跌了?不怕!正好我可以以更低的成本买入更多的筹码,等到市场反弹之时,就是喜迎收获的时候。

  如果你也看好消费行业的长期投资价值,不妨在现在消费行业低迷的时候,在大家都逐渐不待见消费行业的时候,逆势布局,坚持定投,用时间和耐心静候行情的到来。(广发基金)

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